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上汽集团(600104)公司点评:批发销量增快转正

文章出处:乐橙国际lc    责任编辑:admin    发表时间:2020-02-13

  种别:公司 机构:天风证券股份有限公司 酌量员:邓学/文康 日期:2020-01-09

  公司颁布12 月贩卖疾报,公司月度全部销量69.8 万辆,同比+6%,环比+20%。2019 年整年销量624 万辆,下滑11.5%。

  上汽公多显露抢眼,12 月同比、环比均增加鲜明。12 月份,上汽公多销量23.4 万辆,同比+38%,环比+13%。分车型来看,朗逸月销6.7 万辆,同比+68%,环比+28%,孝敬上汽公多月度销量的28%;帕萨特和桑塔纳折柳月销2.9 万辆、2.5 万辆,同环比均明显正增加;SUV 中,途岳销量不休爬坡,近三个月的销量折柳为1.2 万辆,1.5 万辆和1.9 万辆,途观显露也不错,12 月销量抵达2.4 万辆的秤谌。

  上汽通用环比革新。上汽通用12 月份销量12.4 万辆,同比-28%,同比降幅收窄,环比有所增加。主力车型英朗销量增加鲜明,12 月销量为2.6 万辆,同比+41%。将来跟着多款新车的上市,上汽通用贩卖处境希望走出目前的低谷。

  上汽自决维持增加,通用五菱同比革新。上汽乘用车12 月份销量7.7 万辆,同比+11%,络续6 个月同比增加,环比+22%。通用五菱12 月销量22.3 万辆,同比-1%,环比+39%。

  上汽和广汽缔结团结框架答应,龙头联手。19 年12 月24 日,公司布告与广汽集团缔结计谋团结框架答应,两边将正在4 个范围伸开团结:(1)笼络开荒中央身手;(2)共享物业链资源;(3)聚焦新贸易形式;(4)协力拓展海表墟市。上汽集团和广汽集团是国内汽车物业的龙头企业,咱们以为两边的团结将有用帮帮两边摊薄策划本钱,进步策划效劳,共创范畴经济和协同效益,龙头位子将进一步稳固。

  投资提议:目前是行业的库存周期的低点,行业的底部,将来跟着低端产能的退出,行业鸠集度擢升,墟市竞赛形式边际革新,有势力有内情的龙头车企大幅受益。咱们估计公司19-21 年的归母净利润预期折柳为292 亿、337 亿和379 亿。对应PE 折柳为9.6 倍、8.3 倍、7.4 倍。2020 年10 倍标的PE,对应公司标的价为28.80 元,支柱“买入”评级。

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